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TG服装是否适合Aditya Birla时尚和零售

新闻来源:未知    点击数:2    更新时间:2019-06-24 09:19    收藏此页

  然而,考虑到即将到来的品牌建设和商店基础设施建设费用,可能需要一段时间才能从这些收购中看到任何盈利迹象。

  Jaypore是一家B2B(企业对企业)在线兼线下零售商。它销售来自印度不同地区的精选服装(手工制作,纺织和制作),珠宝(时尚和银色),礼品,家用纺织品和工艺品。它在FY19的销售额为38.9亿卢比。

  它是民族时装和配饰的B2C(企业对消费者)在线兼线下零售商。该公司报告的FY19营业额为33.7亿卢比。

  虽然ABFRL一直活跃在女性服装领域(通过Pantaloons),但Ja!ypore和TG Apparel的收购将有助于该公司加强其在民族类别的存在。在男装方面,截至目前,该公司。并没有太多的民族服饰。

  由于该国每年都有大量的庆祝活动和婚姻,对这类产品的需求相当稳定(根据管理层的说法,增长率达到两位数),即使有一定程度的季节性。

  将ABFRL产品组合中的新产品系列(如珠宝,家居,纺织品和艺术品 - 传统和现代产品)纳入其中,可以帮助其接触到新的客户群。这也,提供了交叉销售的机会,因为ABFRL的核心产品(Van Heusen,Allen Solly,Peter England,Louis Philippe和Pantaloons)也可能处于同一屋檐下。

  Jaypore在全球60多个国家销售其产品。这本身就是:ABFRL利用的大市场。

  虽然此举将有助于ABFRL推动其收入增长,但我们认为,必须进行大量投资以渗透目标市场。这些将在商店增加,库存管理,营销和经,销商!利润等领、域。这可能需要在持续的债务偿还驱动中进行新一轮借款。

  收购公司过去三个财政年度的收入持平也令人担忧。来自TCNS Clothing,Manyavar,Biba等知名品牌以及跨地域的众多其他本地/无组织参与者的竞争也将持续存在。因此,初始年份的民族服装利润率可能相当低。

  在某种程度上,这反过来可能抵消了Madura细分市场(公司的摇钱树)能够提供和改善Pantaloons细分市场运营指标的强劲数据。

  由于TCNS Clothing的收入基础和商店网络明显高于Jaypore,因此与Ja”ypore相比,它的估值、更高也就不足为奇了。尽管如此,表面看来,对于Jaypore来说,EV / FY19的销量倍数接近3倍是非常苛刻的。

  最初的印象表明TG Apparel很可能不如Jaypore!有利可图。因此,它的估值倍数相当低。

  考虑到上述因素,我们认为,一旦从Jaypore和TG Apparel的在线和实体垂直市场中看到规模经济和规模经济,ABFRL的短期现金流(由于这些交易)的中断可以被抵消。 。

  ABFRL的股票、交易价格是其FY?21预测收益的40倍。尽管可观的上行空间受到限制,但价格大幅调整的可能性也不太可能。尽管如此,投资者仍可能希望将公司保留在他们的清单上。

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